Как оценить бизнес при покупке

Как оценивать стоимость компании

И принимать разумные инвестиционные решения

Начинающие инвесторы вкладывают так: «Ой, это же твиттер! Классный сервис! Надо прикупить акций!»

Это эмоциональные решения, которые не имеют ничего общего с разумом. В этой статье — как быть разумным, а не эмоциональным инвестором.

Что от вас потребуется

Вы уже должны уметь выбирать выгодные вклады, перечислять на них деньги, читать условия и не терять проценты.

У вас должен быть брокерский счет. Как вариант — Тинькофф-инвестиции.

У вас должно быть не менее 100 тысяч рублей, которые вы готовы инвестировать на срок от года и которые вам не придется вдруг срочно снимать, чтобы купить еду в магазине. 100 тысяч — это минимальный порог, какие-то видимые доходы начинаются на полумиллионе.

Вы рассматриваете фондовый рынок не как решение финансовых проблем, а как источник пассивного дохода. У вас есть источники заработка помимо биржи, поэтому доход от ценных бумаг для вас не вопрос жизни и смерти.

Спекуляции — не наш путь

Спекуляции — это когда инвестор зарабатывает на сиюминутных колебаниях цен. Это опасная работа: спекулянт вынужден постоянно следить за рынком, работать с кредитным плечом и сильно рисковать.

Большая часть форексов, бинарных опционов и прочих разрекламированных сервисов подталкивает инвесторов к рискованным спекуляциям: клиент стремительно теряет деньги и выходит из игры, а на его место приходят новые неопытные спекулянты. Если спекулянт не знает матчасть, он гарантированно потеряет деньги.

Это не наш путь. Мы хотим вкладывать разумно и не проводить жизнь у биржевого терминала.

Правила разумного инвестора:

  1. Не гнаться за быстрой прибылью — слишком высокий риск потерять деньги.
  2. Не торговать на новостях или ценах на нефть — слишком трудоемко и рискованно.
  3. Не доверять чужим советам — всё проверять лично.
  4. Не торговать с кредитным плечом — это лишь умножает риск. Торгуйте только собственными деньгам.
  5. Не пытаться заработать на падении акций — часто это кончается еще большим падением.
  6. Не покупать акции одной компании более чем на 15% от портфеля — риск должен быть распределен. Мой личный стандарт для портфеля акций — 10 компаний разных отраслей, плюс должен быть портфель фондов и облигаций.

Кто такой разумный инвестор

Разумный инвестор — термин из книги инвестора Бенджамина Грэма, учителя Уоррена Баффетта. Вот что он пишет:

«Единственная стратегия инвестирования, которая может обеспечить вам относительную безопасность вложений наряду с доходностью, превышающей доходность рынка, основана на оценке реальной стоимости акций компании».

Оценка стоимости — это и есть основа разумного инвестирования.

Оценка реальной стоимости компаний

Представьте, что у вас есть миллион рублей и вы хотите купить готовый бизнес с максимальной выгодой. Вы не хотите лично заниматься этим бизнесом — пусть он работает сам, а вы будете получать прибыль. Ваши варианты:

Оцениваем стоимость готового бизнеса

Автомойка Шаурма ИТ-стартап
Стоимость 500 000 Р 500 000 Р 500 000 Р
Годовая прибыль 38 000 Р 200 000 Р −22 000 Р

Попробуем другой вопрос: акции какой компании выгоднее купить: « М-видео », ФСК ЕЭС или «Твиттер»?

Ответ разумного инвестора: «Сперва мне нужно оценить реальную стоимость этих компаний».

После оценки станет очевидно, что «М-видео» по выгодности похож на автомойку, ФСК ЕЭС — на шаурму, а «Твиттер» — на ИТ -стартап. Именно так соотносятся прибыли компаний с их рыночной стоимостью:

Оцениваем стоимость акций

«М-видео» ФСК ЕЭС «Твиттер»
Стоимость 69 282 674 686 Р 248 559 737 997 Р 13 670 000 000 $
Годовая прибыль 5 546 000 000 Р 68 382 000 000 Р −438 700 000$

Поскольку капитализация меняется с изменением рыночной цены, P/E тоже немного меняется. В таблице капитализация приведена на 13.05.2017

Анализ финансовой отчетности компаний

Все публичные компании, которые торгуются на фондовой бирже, обязаны ежеквартально публиковать финансовые результаты. Найти и скачать такой отчет может каждый: либо на одном из специальных сайтов раскрытия информации, как e-disclosure.ru , либо на официальном сайте самой компании в разделе «Информация для инвесторов».

Отчетность «М-видео» на сайте e-disclosure.ru

В финансовых отчетах данные формы всегда находятся по соседству. Глядя на основные цифры — общий долг, собственный капитал, выручку и прибыль — вы поймете реальную оценку компании.

Уже сейчас, глядя на скриншоты отчетности «М-видео», вы можете сказать, есть ли у компании прибыль и каково ее отношение к собственным средствам; какой долг у компании и растет ли он. Вы уже можете сказать, нравится вам бизнес этой компании или нет.

Но данные МСФО — это только половина уравнения. Вторая половина — цена, по которой вы можете купить этот бизнес. Эта цена определяется рыночной капитализацией компании на бирже. Капитализация — это стоимость компании на бирже, то есть цена акции умноженная на их количество.

Как устроена капитализация

Вот как это может выглядеть:

ПАО «Шаурма» Выход на IPO Через 1 год Через 5 лет
Годовая прибыль 200 000 Р 200 000 Р 200 000 Р
Стоимость акции 100 Р 300 Р 1000 Р
Число акций 5000 шт. 5000 шт. 5000 шт.
Капитализация 500 000 Р 1 500 000 Р 5 000 000 Р
Капитализация / прибыль 2,5 7,5 25

Поскольку капитализация меняется с изменением рыночной цены, P/E тоже немного меняется. В таблице капитализация приведена на 13.05.2017

Вы опубликовали данные своего финансового отчета, и все инвесторы увидели, какая у вас классная компания, которая окупает себя за каких-то 2,5 года . Все начали покупать акции вашей шаурмы, и те начали расти в цене. Через год акции стоят уже 300 рублей. При этом палатка с шаурмой приносит всё те же 200 000 рублей в год.

Хотя прибыль не изменилась, капитализация выросла в 3 раза. Теперь она 300 × 5000 = 1,5 млн рублей. Получается, что бизнес окупает себя уже за 7,5 лет. Стоит ли покупать акции?

Проходит 5 лет, вы делаете презентации новой «Ай-шаурмы», и акции шаурмы взлетают до 1000 рублей за штуку. Но прибыль по-прежнему 200 000 в год , хотя капитализация уже 5 млн рублей. Хотели бы вы теперь купить бизнес ценой в 5 000 000 рублей и прибылью 200 000 рублей в год ?

Разумный инвестор ищет и покупает только те компании, чьи акции недооценены рынком.

Капитализацию всех российских публичных компаний вы можете найти на сайте Московской биржи.

Всё логично и понятно, однако, изучая одну компанию, мы потратили много времени, а их на Московской бирже более 250. В США — еще десять тысяч. Еще непонятно, как сравнивать компании между собой, если у них капитализация может отличаться на несколько порядков. Тут нам помогут мультипликаторы.

Оценка на основе мультипликаторов

Мультипликаторы — производные показатели, которые отражают соотношение между финансовыми результатами компании (прибыль, выручка, долги, активы) и ее капитализацией.

Вы уже видели мультипликаторы нашей шаурмы.

Мультипликаторы ПАО «Шаурма»

Показатели Выход на IPO Через 1 год Через 5 лет
Годовая прибыль 200 000 Р 200 000 Р 200 000 Р
Стоимость акции 100 Р 300 Р 1000 Р
Число акций 5000 шт. 5000 шт. 5000 шт.
Капитализация 500 000 Р 1 500 000 Р 5 000 000 Р
Капитализация / прибыль 2,5 7,5 25

Теперь, сравнивая другие компании, мы можем легко выбрать лучшую, ориентируясь только на отношение капитализации к прибыли.

Какую компанию выберете?

Компания Капитализация / прибыль
«М-видео» 12,49
Автосалон 12
ФСК ЕЭС 3,63
Шаурма 2,5
ИТ-стартап −22
«Твиттер» −31,16

Отрицательный показатель P/E говорит об убытках за отчетный период

Лучший мультипликатор — у шаурмы.

Сейчас мы оцениваем бизнес по мультипликатору P/E (price / earnings). Это самый популярный мультипликатор, хотя он и не отражает всей информации о здоровье компании. Существует всего около 10 основных мультипликаторов, просмотрев которые вы фактически сможете не просто сравнить десятки компаний, но и принять грамотные решения. Обо всех этих мультипликаторах поговорим отдельно.

Если мы не рассчитываем мультипликаторы самостоятельно, их нужно где-то брать. Для этого боги финансов послали нам специальные сервисы.

Мультипликаторы — не панацея

Строго говоря, некорректно сравнивать мультипликаторы принципиально разных компаний — той же шаурмы и «Твиттера». Компании могут переживать разные этапы жизненного цикла, находиться в разных экономических условиях, испытывать разные политические риски или вообще иметь принципиально разную экономику. Поэтому нельзя огульно обобщать, что шаурма как бизнес лучше «Твиттера».

Например, есть две компании — «Роснефть» и «Транснефть». Обе компании вроде про нефть, но одна нефть добывает, другая транспортирует. Это принципиально разные бизнесы с разной экономикой. Политические риски в каждом случае тоже принципиально разные. Поэтому просто отсортировать компании по P/E и выбрать что-то снизу — по меньшей мере слишком упрощенно.

Но для начала — уже неплохо.

Сервисы для поиска недооцененных компаний

Есть много платных и бесплатных сервисов для поиска недооцененных компаний. Вот по каким критериям их выбирать:

Читать еще:  Как переоформить квартиру на родственника без налогов

Какие представлены компании. Торгуя на Московской бирже акциями российских компаний, ищите те сервисы, которые дадут вам мультипликаторы по всем компаниям, а не только по самым ликвидным и популярным.

Мультипликаторы. Одного P/E недостаточно. Ищите сервисы, где будут мультипликаторы P/E, P/BV, P/S EV/S, EV/EBITDA, Долг/EBITDA, рост EPS, ROE. Подробно про каждый мультипликатор можно узнать в нашей статье. Дополнительным преимуществом будут рассчитанные мультипликаторы за предыдущие периоды.

Удобство поиска недооцененных акций. Важно, чтобы у сервиса были инструменты фильтрации компаний по мультипликаторам.

Самый доступный сервис — «Гугл-финанс». Он охватывает огромный объем данных, однако в этом же и его недостаток: данные поверхностные, особенно для российских компаний.

Дело в том, что нет какой-то единой электронной базы с финансовыми показателями российских компаний. Чтобы рассчитать мультипликаторы, владельцам платных сервисов приходится нанимать людей, которые ходят по отчетности, вручную собирают данные и забивают их в базу данных сервиса. Гугл не работает по такому пути, а поэтому количество и качество данных у сервиса ограничены.

«Гугл-финанс»: данные обрывочные Карточка компании в «Гугл-финансе»

Для разумного инвестора в этой карточке не очень много информации. В основном тут представлены рыночные данные: количество акций (shares), цена открытия (open), капитализация (Mkt. cap). Нам же в первую очередь интересен показатель P/E, который мы уже рассмотрели. Однако одного его недостаточно для анализа.

Специализированные платные сервисы в этом плане далеко впереди. Они могут позволить себе рассчитывать все данные. Главный игрок на этом рынке — компания finviz.com, которая дает огромный набор данных платно и бесплатно. К сожалению, данных по акциям российских компаний сервис не дает.

Сервис «Финвиз» — океан хороших данных, но российских компаний там нет

На российском рынке среди платных сервисов есть financemarker.ru — это аналог «Финвиза». Еще есть сервис финансовой энциклопедии conomy.ru.

Какой бы сервис для инвестиций вы ни выбрали, теперь ваша задача — найти с помощью него 8—12 недооцененных акций и купить их равными долями в свой портфель. Корректировки портфеля достаточно проводить один раз в квартал или даже раз в полгода — после публикаций новых финансовых отчетов.

Как конкретно искать недооцененные компании, расскажу в следующей статье. А пока небольшое упражнение.

Вестись ли на бренды?

Для таблицы ниже я взял по две публичные компании из разных отраслей бизнеса. Разница между ними в том, что про первые вы наверняка слышали, а про вторые нет. «Роснефть», «Русгидро» и другие — одни из крупнейших компаний в России, самые торгуемые и популярные компании на бирже среди инвесторов. Вторыми в списке идут компании с гораздо меньшей капитализацией, но тоже крупные, а главное, прибыльные.

По всем компаниям я рассчитал P/E на основе их годовых отчетов за 2016 год. Посмотрите, всегда ли стоит вестись на бренды.

Сколько стоит ваша компания? Кратко об оценке стоимости бизнеса

«Особенностью живого ума является то, что ему нужно лишь немного увидеть и услышать для того, чтобы он мог потом долго размышлять и многое понять». Джордано Бруно

Вот наш экспресс-курс, выжатый из уважаемой многими финансистами и инвестиционными аналитиками книги Ричарда Брейли и Стюарта Майерса «Принципы корпоративных финансов». Очень рекомендуем к прочтению всем, кому приходилось и когда-либо придётся принимать решение об инвестировании денег.

Сегодняшний доллар стоит дороже, чем завтрашний, поскольку деньги, которым вы располагаете сегодня, можно сразу же инвестировать и они «пойдут в рост», то есть начнут приносить процент. Из этого первого принципа разрастается большая часть теории и практики финансов.

Коэффициент дисконтирования (Discount factor) — это сегодняшняя стоимость 1 доллара, полученного в будущем. Он равен единице, деленной на сумму единицы и нормы доходности r:

Норма доходности r — это вознаграждение, которое требует инвестор за отсрочку поступления платежей.

Будущая выручка воплощает прогноз, но не имеет гарантий. Второй принцип финансов говорит: «Надёжный доллар стоит дороже, чем рисковый». Выручку стоит дисконтировать по доходности аналогичных инвестиций.

Проект по разработке нового софта рискованнее инвестиций в банковские депозиты. Допустим по вашим прикидкам, проект связан с таким же риском как инвестиции в акции другой софтверной компании, которыми торгуют на бирже с ожидаемой доходностью в 20%. В этом случае, именно 20% — подходящее значение альтернативных издержек привлечения капитала. Это как раз та доходность, от которой вы отказываетесь, не вкладывая деньги в ценные бумаги, сопоставимые по риску с проектом по разработке нового софта.

В заблуждение может ввести вот такое обстоятельство. К вам приходит банковский работник и говорит: «Ваша компания — прекрасно отлаженное надёжное предприятие, и долгов у вас не много. Наш банк готов ссудить вам 100 тыс. долларов, необходимых для проекта, под 12% годовых». Значит ли это, что альтернативная доходность капитала для вашего проекта составляет 12%?

Нет, это неверно. Во-первых, в данном случае процентная ставка по займу никак не связана с риском проекта; она отражает лишь благополучие вашего нынешнего бизнеса. Во-вторых, независимо от того, возьмёте вы ссуду или нет, вам всё равно придётся выбирать между проектом с ожидаемой доходностью только 15% и акциями, которые связаны с эквивалентным риском, но при этом имеют ожидаемую доходность в 20%. Финансовый менеджер, занимающий деньги под 12% и инвестирующий их под 15%, поступает не просто бестолково, но отчаянно глупо, если у компании или у её акционеров есть возможность получить получить заём под 12%, а вложить средства с тем же риском, но с доходностью 20%. Так что именно ожидаемая доходность акций, равная 20%, представляет собой альтернативные издержки привлечения капитала для проекта.

Одна из симпатичных особенностей приведённой стоимости заключается в том, что она выражается в текущих долларах — так что вы можете суммировать её значения. Теперь мы можем определить стоимость активов, создающих денежные потоки C1, С2,… каждый год. Очевидно мы можем продолжить этот ряд и найти приведённую стоимость денежных потоков, охватывающих множество периодов. Это просто:

Формулу для расчёта чистой приведённой стоимости можно записать следующим образом:

при этом напомним, что C0, денежный поток в период 0 (сегодня), обычно является отрицательной величиной. Иначе говоря, С0 — это инвестиции, отток денежных средств.

Принимая инвестиционные решения, рекомендуется следовать всего лишь только двум равнозначным правилам:

    Правило доходности: инвестировать в любой проект, доходность которого превосходит доходность эквивалентных по уровню риска инвестиций на рынке капитала.
  • Правило чистой приведённой стоимости: инвестировать в любой проект с положительной чистой приведённой стоимостью. Последняя представляет собой разность между дисконтированной, или приведённой, стоимостью будущего денежного потока и величиной первоначальных инвестиций.
  • Почему? Потому, что эти инвестиции лучше альтернатив на рынке с таким уровнем риска и доходности. Далее в книге описываются объективные преимущества использования подхода NPV при принятии инвестиционных решений по отношению к прочим методам и множество нюансов применения в практике финансов. В целом полученных знаний может быть достаточно, чтобы понять то, о чём мы будет говорить далее — об оценке стоимости компаний.

    Всего в оценке выделяют три основных подхода:

    1. Доходный
    2. Сравнительный
    3. Затратный

    Начнём с затратного подхода (метод скорректированных чистых активов и метод ликвидационной стоимости). Применяется по отношению:

    • к компаниям, которые могут быть созданы другими людьми в таком же виде и за те же сроки;
    • к бизнесу на стадии ликвидации;
    • к бизнесу ещё не приносящему дохода (продаж ещё не было).

    Смысл затратного подхода заключается в том, чтобы оценить во сколько обошлось создание компании до сегодняшнего дня. Подход не учитывает доходов, которые компания может сгенерировать в будущем. Применять его стоит только в случае, если спрогнозировать величину таких доходов невозможно. Для растущей компании скорее всего будет получена несправедливо низкая оценка без учёта уникальности технологий или навыков специалистов, работающих в компании, и дальнейших перспектив бизнеса.

    Подход суммирует затраты, которые уже были понесены, а значит оценщик оперирует фактами, а не прогнозами. Метод полезен тем, что в случае с растущим бизнесом позволяет получить надёжную минимальную оценку его стоимости, от которой можно отталкиваться.

    Сравнительный (рыночный) подход прост и логичен, но не всегда его возможно использовать. В основе подхода находится принцип замещения. Чтобы сравнить объект оценки с аналогами, оценщик выбирает бизнесы, с которыми тот конкурирует. Подбираются компании по таким критериям, как: принадлежность к отрасли, размеры компании, вид выпускаемой продукции или предоставляемых услуг, стадия жизненного цикла, финансовые характеристики. Если похожие компании (или доли в них) продавались по таким-то ценам, то почему не взять их среднее значение за справедливую оценку, адаптировав эту оценку к данному конкретному бизнесу с помощью нехитрых коэффициентов, учитывающих масштаб и специфику.

    На точность определения рыночной стоимости объекта напрямую влияет достоверность собранных оценщиком сведений о продажах аналогов. Усредненные значения по отрасли могут не соответствовать характеристикам вашего бизнеса, который может быть лучше аналогов. Это делает возможным большой разброс в оценках у заинтересованных сторон. Предпринимателю и инвестору придётся доказывать друг другу верность своих сравнений, конечно, если они хотят заключить сделку.

    Читать еще:  Как подать в розыск должника по алиментам

    Наконец, доходный подход. Для лучшего понимания именно этого метода мы немного рассказали об основах корпоративных финансов вначале нашей статьи. Для стартапа, который еще не получает прибыли, но пользуется огромной популярностью у клиентов или разработал революционный уникальный продукт, методы оценки, основанные на поисках аналога или подсчёте затрат, могут быть крайне неудачными.

    Оценивая компании с высокими темпами роста, начните с размышлений о том, как может выглядеть отрасль и компания в будущем. Будущее состояние должно быть следствием из показателей операционной деятельности, таких как уровень проникновения на рынок, средний доход на одного клиента, доходность инвестированного капитала. Спрогнозируйте, когда произойдёт замедление роста до стабилизации на нормальном уровне крупных компаний.

    Метод хорош и плох тем, что очень гибок и не имеет «твёрдых» ограничений, так как используются прогнозы доходов, а будущее сложно предсказать. Не стоит думать, что метод даёт вам возможность «написать прекрасную картину о будущем вашего бизнеса», за которую инвестор готов будет дать большие деньги. Любая оценка, которых в этом подходе будет много, будет предметом споров. Чрезмерная настойчивость на своём экспертном мнении о значении каких-либо прогнозных величин, может привести к отказу инвестора от сделки. Возможно, вы откажитесь и будете правы, не уступив долю или весь бизнес ниже его справедливой цены, но может случиться и так, что высоко оцененный бизнес придётся закрыть из-за недостатка оборотных средств.

    Рассмотрим пример. Стартап, который разрабатывает социальное мобильное приложение по обмену отзывами о геолокациях, только что создал работающий прототип своего приложения и ищет инвестора для продвижения на рынок.

    По оценкам основателей, общий объём рынка равен 1 млрд. рублей дохода в год. Их уникальная система поощрения пользователей позволит им занять 60% местного рынка через 10 лет. Им нужен 1 млн. рублей за 5% их компании.

    «Хорошо», — говорит инвестор. «Вот ваш прогноз чистых доходов, который вы сами составили».

    Год Чистый доход
    1 40 000 000
    2 80 000 000
    3 160 000 000
    4 240 000 000
    5 320 000 000
    6 384 000 000
    7 460 800 000
    8 506 880 000
    9 557 568 000
    10 613 324 800
    11 674 657 280

    «В моей практике, только 5% компаний, в которые я инвестировал на этой стадии развития становятся прибыльными и окупают также вложения в остальные. В моём инвест-портфеле около 100 таких компаний. Получается, если я дам каждой 1 миллион и окупится только 5%, для безубыточности мне нужна доходность успешных стартапов на уровне 2000%, а для общей прибыльности 2500%. Это будет нормой альтернативной доходности или ставкой дисконтирования.

    Год (N) Чистый доход Инвестиции Ставка дисконтирования 1/(1+r)^N, где r=2500% Приведённый доход (стоимость сегодня)
    1 40 000 000 -1 000 000 0,0384615385 1 538 461,54
    2 80 000 000 0,0014792899 118 343,20
    3 160 000 000 0,0000568958 9 103,32
    4 240 000 000 0,0000021883 525,19
    5 320 000 000 0,0000000842 26,93
    6 384 000 000 0,0000000032 1,24
    7 460 800 000 0,0000000001 0,06
    8 506 880 000 0,0000000000 0,00
    9 557 568 000 0,0000000000 0,00
    10 613 324 800 0,0000000000 0,00
    11 674 657 280 0,0000000000 0,00
    Итого PV 1 666 461

    Думаю, что ваш бизнес сегодня стоит 1,67 млн., поэтому я могу дать вам 1 миллион за 60% компании. Либо вашему бизнесу стоит показать, чем он отличается от сотни других компаний на посевной стадии. Когда риски вложения в бизнес (и ставка дисконтирования) упадёт, я смогу предложить вам условия получше».

    Конечно, инвестор мог задать множество вопросов об основаниях для прогнозов объёма рынка, доли компании на рынке и каждого другого прогноза. Вы в свою очередь могли бы подвергнуть сомнению выбранную им ставку альтернативной доходности. Когда бизнес начинает приносить реальные деньги, уровень риска и ставка дисконтирования снижаются до разумных значений, прогнозы основаны на текущих стабильных операционных показателях и не предполагается взрывной рост, доходный подход позволяет учесть множество особенностей вашего бизнеса в оценке его стоимости.

    Какой бы подход не был выбран, вам предстоит непростой путь к компромиссу между интересами инвестора и вашими. Множество характеристик будут создавать большое количество различных вариантов оценки стоимости бизнеса, каждый из которых нужно будет не только доказать, но и выбрать для этого правильного покупателя.

    Как выгодно продать или купить бизнес?

    Продажа бизнеса означает передачу прав на функционирующее предприятие другому владельцу, без необходимости дополнительных вложений для его работы. Новый владелец получает и все юридические документы на дело. Как продать бизнес выгодно и правильно оформить бумаги?

    Как оценить бизнес перед продажей или покупкой

    Самый распространенный способ оценить стоимость компании – подсчитать, во сколько обойдется создание такого же предприятия с нуля и сравнить со стоимостью предложенного варианта. Готовое дело стоит, как правило, на 15-20 % меньше. Перед выбором модели оценки важно учесть:

    • стабильность дохода;
    • количество сотрудников, их квалификацию;
    • наличие базы постоянных клиентов.

    После предварительного анализа вышеуказанных параметров, покупатель/продавец должен выбрать одну из моделей определения стоимости бизнеса:

    1. Оценить активы компании, добавив имущество и состояние недвижимости (износ).
    2. Узнать рыночную стоимость других предприятий в этой отрасли и сравнить.
    3. Рассчитать затраты на создание такого же бизнеса с нуля.
    4. Финансовое прогнозирование (предполагаемые доходы компании).

    Целесообразно использовать сразу несколько методов. Например, план продаж и инвестиционный меморандум включает в себя финансовый прогноз и подается потенциальному покупателю; недвижимость и инвентаризация отмечены в договоре купли-продажи. Как быстро продать бизнес, избежав оценки компании? Если владелец решает нанять брокера, то он предоставляет полную отчетность о компании самостоятельно.

    Как купить бизнес и защититься от мошенников

    Существует вероятность купить убыточный бизнес или не обратить внимание на долги компании. В каком случае существует риск остаться в минусе после покупки?

    • не понимать причину снижения цены;
    • не проверить доходность перед покупкой;
    • неправильно оформить документы, не закрепив за собой право на собственность;
    • получить пени и штрафы за ошибки в оформлении документов.

    Самый распространенный случай мошенничества, когда сделка между покупателем и “продавцом” заключается без участия арендодателя. Покупка оплачивается, арендодатель разбирается уже с новым владельцем компании.

    Что представляет собой процедура продажи бизнеса

    На практике используются два варианта продажи компании:

    • через отчуждение доли;
    • как имущества.

    Между покупателем и продавцом заключается письменное соглашение, которое обязывает последнего отказаться от своей части компании в обмен на определенную сумму. Отчуждение доли – самый распространенный способ продать бизнес. Если компания зарегистрирована в реестре как имущественный комплекс, то ее можно продать перерегистрацией.

    Продажа бизнеса – это не продажа франшизы. В первом случае собственник полностью теряет права на имущество, а во втором – привлекает партнеров.

    Как найти покупателя для бизнеса

    Как продать свой бизнес и найти клиента? Каждой компании необходимо подбирать индивидуальную стратегию поиска покупателя. Вначале нужно определить портрет покупателя:

    • начинающий, без опыта;
    • перекупщик для сбыта по завышенной цене;
    • конкуренты;
    • опытные предприниматели;
    • инвесторы для долгосрочного развития.

    В зависимости от категории покупателей, владелец выбирает площадку. Можно выделить несколько основных способов поиска клиента:

    • брокер;
    • доски объявлений;
    • специализированные бизнес-сайты;
    • партнеры, знакомые;
    • печатные издания;
    • социальные сети.

    План привлечения клиента мало чем отличается от рекламной стратегии для привлечения целевой аудитории. Детальное описание продукта, ссылки, статистика, контакты – все это поможет составить объявление, которое поможет выгодно продать компанию. Чтобы продать готовый бизнес быстро, можно позволить покупателю один день почувствовать себя его руководителем.

    Продажа через брокера

    Брокер анализирует предприятие и предлагает свои услуги, только если оно соответствует всем нормам. Данная профессия предполагает поэтапный набор рейтинга, поэтому хороший брокер не может реализовать плохой товар. Они, как правило, имеют свою базу инвесторов, которая регулярно рассматривает новые компании. Брокер сохраняет в тайне имена своих клиентов. Он получает не более 10% от стоимости компании, если продает ее быстро.

    Как подготовиться к продаже

    Если предприниматель изначально планировал создать компанию на продажу, то она будет “чистой”. Такие организации легче находят покупателя из-за прозрачности и отсутствия нарушений. Для этого, в первые дни компании необходимо узнать, как правильно продать бизнес и следовать плану. Тем, кто расстается со своим “детищем”, необходимо:

    • провести инвентаризацию;
    • подбить стоимость бизнеса;
    • составить стратегию продаж;
    • сформировать инвестиционный меморандум.

    Инвестиционный меморандум – документ, в котором заключены все преимущества компании. Владелец включает туда статистику, предполагаемые инвестиции и результаты. Перед назначением официальной стоимости, стоит учесть этап роста компании, например предприятие на стадии падения интереса требует стратегии “возрождения” бизнеса и т. п.

    Юридическое оформление сделки

    Способ юридического оформления зависит от методов продажи, которые описаны выше. Но каждый из них требует проверки документов, презентации, утверждения плана продаж и заключения сделки между покупателем и продавцом. Договор купли-продажи бизнеса может включать:

    • долги компании;
    • недвижимость;
    • маркетинговые каналы;
    • рекламные площадки;
    • персонал и другое.

    Все это должно быть отражено в документе. Кроме того, покупатель должен настоять на уточнении части соглашения или условий, при которых предприятие считается проданным. После юридического оформления сделка проверяется. Покупатель уточняет переоформление перечисленного имущества на себя.

    Соглашение о продаже бизнеса требует юридической консультации. Неправильно составленный договор приведет к значительным убыткам, особенно если продавец оказался мошенником. Как правило, после проверки всех документов профессионалами, перевести на покупателя штрафы, долги, которые не описаны в документе, – невозможно. Если владелец хочет продать бизнес быстро, но не имеет опыта в купли-продаже компаний и познаний в юриспруденции, рекомендуется нанять брокера с хорошей репутацией.

    Читать еще:  Как писать бизнес план пример

    Стоит ли покупать готовый бизнес? Проверка, оценка, причины продажи бизнеса

    Большинство новичков-предпринимателей часто задаются вопросом, а стоит ли покупать готовый бизнес? Не у всех есть инновационная идея или желание начинать с нуля, поэтому логичнее купить готовую, рабочую модель. Но все не так просто. Зачастую бизнес продают из-за убыточности или проблем с государственными организациями, поэтому перед покупкой необходимо провести тщательную проверку и заняться оценкой деятельности рассматриваемой компании. Как найти актуальные предложения, обезопасить себя, провести проверку и оценить бизнес читайте ниже в статье.

    Содержание

    Определяемся с направлением

    Для начала определитесь с направлением бизнеса и его разновидностью.

    • по предоставлению услуг;
    • по продаже товаров;
    • по производству.

    По размеру различают малый, средний и большой бизнес. По форме организации: индивидуальное предпринимательство, общество с ограниченной ответственностью или государственное предприятие.

    Определившись с этими критериями, перейдем к выбору ниши и направления. Определите, что для вас интересно, на что готовы потратить множество часов с удовольствием. Можно заниматься бизнесом без личного интереса, но намного эффективнее будет гореть делом и отдаваться ему всецело.

    Проведите анализ ниши, если имеются навыки в выбранной сфере, то замечательно, сможете реализоваться и применить их. Когда есть пожелания, приблизительные идеи, можно приступать к выбору.

    Перед тем, как начать предпринимательскую деятельность, следует помнить, что это не легкие и быстрые деньги, а тяжелый труд. В бизнесе вы ответственны за себя и персонал, нет назначенного отпуска, социального пакета, оплачиваемого больничного и ограниченного рабочего времени.

    Бизнесмены склонны перерабатывать и выгорать, потому что рынок всегда меняется и нужно успеть за ним, следить за конкурентами, выделяться, становиться лучше. Задумайтесь, готовы ли вы рисковать и брать на себя такую ответственность.

    Если да, то продолжаем.

    Поиск предложений

    Чтобы найти подходящие предложения о продаже, необходимо читать соответствующие журналы и посещать сайты:

    • сайты и доски объявлений (Alterainvest.ru, Авито, Из рук в руки, OLX, Businesses For Sale, Business-asset.com/ru/).
    • журналы, посвященные бизнес-тематике — Forbes, Деньги, Ведомость;
    • газеты с бесплатными объявлениями – Из руки в руки, Еще бесплатнее;
    • объявления в местных газетах;

    Читайте объявления, ищите подходящие варианты, связывайтесь с владельцами бизнеса и готовьтесь заняться проверкой и оценкой.

    Причины продажи

    Причин продажи может быть несколько и это не обязательно проблемы с законом и банкротство, но их нельзя исключать. Вот список основных причин:

    • владелец уезжает и не может руководить компанией;
    • бизнесмен устал, заболел или достиг возраста, когда хочется посвятить себя семье и отдохнуть;
    • предприниматель захотел сменить сферу деятельности, поэтому продает и открывает новое дело;
    • владельцу срочно нужны деньги.

    Конечно, могут быть и другие личные причины, но не стоит забывать, что самая частая – нерентабельность и упадок прибыли, поэтому следует скептически ко всему относиться и анализировать данные, а не верить на слово.

    Проверка и оценка

    Перейдем к оценке, чтобы решить, стоит ли покупать готовый бизнес. Начнем с проверки на государственных сайтах, чтобы удостовериться, что деятельность законна и чиста.

    Для проверки посетите сайты:

    1. Федеральная налоговая служба: https://egrul.nalog.ru;
    2. База данных Федеральной антимонопольной службы: https://solutions.fas.gov.ru;
    3. Центр долгов: https://www.centerdolgov.ru.

    Проверив перед покупкой через все перечисленные инстанции, вы сможете убедиться, что у владельца нет долгов, он не является банкротом, не находится в разгаре судебных и арбитражных дел, и компания ведет легальную деятельность, не нарушая закон.

    Чтобы более подробно оценить бизнес, запросите у владельца бухгалтерские отчеты, налоговую и управленческую документацию. Проверьте договор аренды и другие договоренности с поставщиками, клиентами и сотрудниками.

    Если полученная информация вас устраивает, то можно договариваться о цене и заключать сделку.

    О франшизах

    Помимо готового бизнеса есть варианты покупки франшизы. Франшиза – это право вести бизнес от имени известного бренда. Это позволяет бренду расширяться, а вам не придется начинать с нуля и тратить огромные деньги на рекламу.

    К примеру, Subway – сеть ресторанов быстрого питания, но все точки принадлежат не одному владельцу, а разным, просто они все купили право вести бизнес под данным брендом. Помимо названия, вы покупаете помощь в ведении, известность, логотип, готовый дизайн помещения и униформы, стандарты ведения бизнеса и более выгодные условия работы с поставщиками. Бренд заинтересован, чтобы очередная точка предоставляла качественные услуги и радовала потребителей, потому вы их представитель. А вы заинтересованы в быстрой окупаемости и минимальных издержках.

    Покупайте только проверенные и известные франшизы. Убедитесь, что в городе актуально данное предложение, внимательно читайте договор. Чтобы вести бизнес по франшизе, необходимо не только единоразово оплатить покупку, но и ежемесячно платить за пользование брендом.

    Признаки убыточного бизнеса

    Если бизнес прошел проверку, но остались подозрения в его нерентабельности, следует обратить внимание на следующие моменты:

    1. Владелец кормит отговорками и завтраками, но не спешит отдавать документы и отчётность;
    2. Не передает документы и данные о компании, но требует залог, играя на эмоциях, дефицитности, ограничении во времени. Не ведитесь, это мошенник. После внесения залога не увидите больше ни владельца, ни денег.
    3. Документы расходятся с данными из государственных ресурсов, значит, вас пытаются обмануть, лучше не связываться с такими людьми.
    4. Вам передали документы, но не дают проверить оборудование, инвентарь и контракты сотрудников, заверяя, что все в порядке и это лишнее.

    Любые уловки, отговорки и попытки уйти от вопроса – это повод усомниться в честности владельца и рентабельности бизнеса, поэтому будьте внимательны к каждой детали. Лучше читать договоры и контракты вместе с юристом и бухгалтером. Мошенники очень умны и прозорливы, поэтому без помощи специалистов легко оказаться обманутым.

    Плюсы и минусы

    В заключении подытожим и обсудим плюсы и минусы покупки.

    1. У бизнеса есть репутация и история, если она хорошая, то это сыграет на руку;
    2. Зачастую готовые предприятия уже имеют постоянных клиентов и известны в определённых кругах, поэтому можно сэкономить на рекламе;
    3. Есть рабочее оборудование и инвентарь;
    4. Имеется рабочий коллектив, не придется искать новых сотрудников;
    5. Разработан логотип, название, сделан ремонт, это позволит избежать лишних трат;
    6. Владелец может подсказать проверенных поставщиков.
    • Есть риск попасть в руки мошенников или купить неприбыльное предприятие;
    • Оборудование может быть неисправным или старым, что приведет к быстро поломке;
    • Компания может иметь долги и плохую репутацию;
    • Сотрудники могут уволиться после смены владельца;
    • Можно купить франшизу, а франчайзер откажется помогать в развитии и будет заинтересован лишь в ежемесячном сборе денег;
    • Ремонт и мебель могут оказаться старыми и непригодными.

    Внимательно сопоставьте плюсы и минусы, чтобы не ошибиться и принять верное решение.

    Чтобы беспрепятственно приобрести готовый бизнес и не попасть в руки мошенников, прислушайтесь к перечисленным ниже рекомендациям:

    1. Пользуйтесь помощью квалифицированных специалистов – бухгалтера и юриста, чтобы проверять документы и составлять договоры.
    2. Внимательно проверяйтесь лицо, владеющее предприятием, по всем государственным ресурсам.
    3. Требуйте полных отчетов, все договоры, контракты и т.д.
    4. Трезво оцените состояние ремонта и оборудования, чтобы не было сюрпризов в работе.
    5. Проверьте трудовые договоры сотрудников, не уйдут ли они сразу после продажи.
    6. Инвентаризацию необходимо полностью документально заверить, а только потом приступать к сделке.
    7. Помните, что на цену влияет множество факторов: популярность бренда, доходность, чистота документации, разновидность и ниша, наличие активов, срочность.
    8. Делайте оценку по уровню дохода, сравнивайте выгоднее ли купить готовый или открыть аналогичный с нуля, проводите анализ с конкурентами, это позволит составить объективное мнение о предприятии.
    9. Смотрите в будущее, задайтесь вопросом об актуальности покупаемого бизнеса через 5,10,15 лет.

    Решение о покупки бизнеса следует принимать, исходя из оценки и комплексной проверки по всем государственным инстанциям. Требуйте документы, договоры и контракты, чтобы удостовериться в чистоте ведения дел. Если предприниматель отказывается представить необходимую отчётность, увиливает от ответов и просит внести залог – это мошенник. Будьте внимательны и благоразумны, пользуйтесь помощью юристов и бухгалтеров. Помимо готового бизнеса рассмотрите вариант покупки франшизы. Перед заключением сделки взвесьте все плюсы и минусы, не доверяйте никому на слово, перепроверяйте и критически относитесь к полученной информации.

    А вы пробовали покупать готовый бизнес? Расскажите про свой опыт в комментариях и не забудьте оценить статью.

    Ссылка на основную публикацию
    Adblock
    detector